A részvényárfolyamok változásának véletlenszerűsége, az a tulajdonságuk, hogy nem jelezhetők előre. Az előrejelzés ugyanis már önmagában is hat az árakra, és így a jelzettnél korábban kiváltja a változást. A ~ nem bizonyíték a piac irracionalitására, hanem azt mutatja, hogy az árak minden ismert információt tükröznek, és az új információk késleltetés nélkül változtatnak rajtuk. -> hatékony piac