Olyan elméleti piac, amelyen a részvényárak minden, az árfolyam-alakulásra hatással levő információt tartalmaznak, és az új információk haladéktalanul beépülnek az árakba. ~ esetén ami kétszer többet ér, az kétszer többe is kerül. Az ún. ~ elmélete szerint a piaci hatékonyság három fokozata különböztethető meg: gyengén ~on a múltbeli információk (jellemzően a korábbi árfolyammozgásra vonatkozók) tükröződnek az árban, félig erősen ~on minden nyilvános információ, erősen ~ esetén pedig a →bennfentes információk is. →bolyongás