Olyan értékpapír az amerikai jelzálogpiacon, amely mögött egy ingatlanra nyújtott hitel áll. Fedezetét nem maga az ingatlan, hanem a hiteltörlesztések által biztosított pénzáramlás biztosítja. Így nem a hitelkövetelés, hanem a pénzáramlás továbbértékesítését teszi lehetővé. Két alapvető fajtája a lakóingatlanra felvett jelzáloggal fedezett kötvény (retail mortgage backed security, RMBS) és az üzleti ingatlanra felvett jelzáloggal fedezett kötvény (commercial mortgage backed security, CMBS). -> értékpapírosítás, -> jelzáloglevél