Az amerikai jelzálogpiac sajátos refinanszírozási modellje. Alapja az -> értékpapírosítás és az -> értékpapír-átcsomagolás. A jelzáloghiteleket nyújtó bankok és jelzáloghitel-intézetek (-> originátor) követeléseiket és jelzálogleveleiket erre a célra létrehozott -> céltársaságokba helyezik ki, amelyek ezekre alapozva a különféle befektetői csoportok igényei szerint kialakított, így jól forgalmazható értékpapírokat bocsátanak ki. Ezeket aztán a piac szükségletei szerint akár többször is átcsomagolják (-> strukturált befektetési társaság). A hitelt eredetileg folyósító intézmény így a hitel kockázatát áthárítja és szétosztja a befektetők között. A ~ emellett enyhíti a tőketerhelést, likviditást biztosít a jelzáloghitelezőknek, díjbevételt hoz az értékpapírosítóknak, és befektetési termékválasztékot nyújt a befektetőknek. Működésének feltétele az értékpapírosított hitelek és a keletkező értékpapírok minőségének biztosítása: Az elmúlt évtizedben a ~ -> subprime-hitelek befogadásával súlyosan sérült, és egyebek mellett ez vezetett a 2007-ben kirobbant ú.n. subprimeválsághoz.