Olyan valuta, amely más valutára korlátozás nélkül átváltható. Eredetileg magában foglalta az aranyra, illetve ezüstre való átválthatóságot is, az -> aranystandard megszűnése óta ezt már nem tekintik a ~ feltételének. A magyar jogszabályok szerint ~ az a valuta, amely az MNB hivatalos devizaárfolyam-lapján, illetve valutaárfolyam-lapján szerepel.