Összekapcsolt azonnali állampapír-vételi és határidős -eladási ügylet (vagy fordítva). Tartalmilag azonos egy állampapír-fedezet ellenében nyújtott (felvett) hitellel, mivel a határidős ügylet az azonnalinál valamivel magasabb árfolyamon történik. Az árfolyamkülönbség tartalmazza a kamatot (implicit kamat). Nálunk jellemzően az MNB és a pénzintézetek kötnek különböző rövid határidőkre ~ügyleteket, amely a bankok rövid távú refinanszírozásának, illetve felesleges pénzeik kihelyezésének egyik legbiztonságosabb és legfontosabb formája. Amikor a jegybank az azonnali ügylettel megvásárolja és határidőre eladja az állampapírt, akkor aktív, fordított esetben passzív ~ról van szó. A ~ emellett az egyik legfontosabb eszköz a jegybank számára, amivel a gazdaságban forgó pénzmennyiséget szabályozza. ->repokamat